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大行說:2018下半年經濟怎麽走?恒指目標點位在28482-32000之間

2018-07-09 09:18:44 和訊名家 
2018年對港股來說是不平凡的一年,而今已然過半。今年,在港交所上市新政的刺激下,港股IPO迎來了新的爆發期。上半年IPO遠超同期,有101只新股上市,同比增長49%,IPO數量達全球首位。

  繼小米招股後,美團點評、藝龍、海底撈預計將於下半年陸續啟動IPO。機構普遍預計,下半年港交所將迎來真正意義上的“井噴”。港交所行政總裁李小加也表示,預計8月之後,或將出現上市高峰,預計更多公司會在8月後上市,9到11月都是上市高峰期。

  回顧上半年,隨著中美貿易磋商第一輪談判取得階段性成果,市場情緒有所修復,港股市場在5月初有所反彈。而隨後受中美貿易摩擦再掀波瀾、意大利政局不穩、美朝會談等多方面因素影響,5月中旬開始下滑。度過多事之秋、悲喜交集的上半年,恒生指數上半年錄得跌幅3.22%,然而相比於上證指數、深證成指分別下跌13.9%、15.04%。總體而言,港股在上半年依然堅挺,整體表現仍強於A股。

  展望2018下半年,經濟形勢、港股走勢將會如何表現?為了回答這個問題,智通財經APP總結了各家大行觀點,以供投資者參考。

  港股下半年向何方?

  針對港股下半年大勢研判智通財經APP整理了10家大行觀點。整體而言,各家提到最多的是港股估值方面,認為港股整體估值仍然偏低,處於歷史底部區域,具備估值優勢。從歷史上比較,港股市場已經進入估值的底部區域。與全球其他市場相比,香港市場估值也為最低。

  其次,對於港股表現大部分大行仍持樂觀態度,認為香港市場復蘇的趨勢並未改變,對中長期表現保持樂觀。資產質量也正處於持續改善的過程中,AH股溢價有長期收窄的可能性。

  對於恒指盈利增速的預測,大區間徘徊在7%-17%之間。建銀國際表示市場一致預期2018-2019財年恒指盈利增速7%-10%。中信證券預計2018年港股(以港股通作為全樣本)整體盈利增速在15%-16%左右。光大海外則稱一致預期顯示香港主板2018年業績增速為17%。

  恒指點數預測方面,各大行總體預測位於28482-32000區間。其中,建銀國際給出最低的目標點位在28482,以年底10倍預測市盈率水平的基礎假設測算。若按照對估值及盈利增速的概率分布測算,其給出目標點位期望則在30633。招銀國際恒指的2018年度預測市盈率12.8倍,對應恒指預測高位為32000。匯豐私人銀行預測下半年恒指或將呈現震蕩上行的格局,仍維持31000點的目標。

  國企指數方面,中金公司預計恒生國企指數到年底有望升至14000點,隱含全年收益約 20%。招銀國際國企指數的2018年度預測市盈率高位下調至8.5倍,對應國指預測高位為12100。

大行說:2018下半年經濟怎麽走?恒指目標點位在28482-32000之間
以下為各行的具體預測:

  中金公司:該行認為 H 股市場“三大支柱” 仍基本完好:1.整體估值具有吸引力(尤其是金融與周期性板塊);2.盈利增長具有韌性(盡管同比增速可能會由於高基數和名義GDP增速放緩而回落);3.資金持續流入(年初以來海外資金持續大規模流入,如果下半年市場情緒出現改善,近期趨弱的南向資金可能也會重新回流H股市場)。

  在經歷了上半年“過山車”般的行情後,市場情緒對港股已經明顯趨向更為保守。

  預計恒生國企指數到年底有望升至 14000 點,隱含全年收益約 20%。具體來看,該行預計12個月動態市盈率將回升至約11.3倍,略高於20