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兩個月市值縮水7000億!剛剛,騰訊一季報公布,收入大增48%,做空的要哭了?

2018-05-16 21:23:07 和訊名家 

  港股“股王”騰訊最近的股價不大好看。

  很多投資者從“騰訊永遠漲”的態度轉變成“騰訊要放緩增長的腳步”。

  來看看股價表現,5月16日,騰訊股價收盤價為396.2港元,較1月29日476.6港元的峰值跌近17%,這家互聯網巨頭的市值自高點蒸發了約7641億港元(約合人民幣6198億元)。

然而在盤後,騰訊也拿出了一份讓大家驚喜的一季報:騰訊第一季度凈利潤232.9億元,市場預估174.2億元,同比增長61%;第一季度營收735.3億元,市場預估707.8億元。其中遊戲業務收入達358億元,環比增長超20%。
  然而在盤後,騰訊也拿出了一份讓大家驚喜的一季報:騰訊第一季度凈利潤232.9億元,市場預估174.2億元,同比增長61%;第一季度營收735.3億元,市場預估707.8億元。其中遊戲業務收入達358億元,環比增長超20%。

  市場擔心騰訊盈利能力

  在發布2017年年報之後,市場對騰訊的看法有了一定的改變,主要有如下“利空”消息。

  1、在Facebook數據泄露醜聞曝光後,全球投資者正在重新審視對互聯網和社交媒體類股的預期。

  2、大股東套現,騰訊最大股東17年來第一次套現,都開始跑路了。這麽多年來大股東Naspers判斷力可謂驚人,堅定持股吃到最美妙的“魚頭魚身”,其在騰訊的股份從33.2%減少到31.2%。現在賣掉是不是一個信號呢?

  3、不斷增長的成本和投資將損害該亞洲市值最大上市公司的盈利能力。雖然騰訊曾表示,有必要犧牲短期利潤率來錨定未來的增長,但分析師擔心該公司手機遊戲的利潤尚無法抵消其最賺錢平臺——桌面部門——業績的下滑。

  中金公司分析師吳越在5月8日的報告中寫道,個人電腦(PC)遊戲短期的低迷表現再加上支付相關補貼增加、廣告減少的季節性因素可能影響該公司的利潤率;該機構預計,騰訊股價將因遊戲業務而疲軟一陣子。

  4、另外一方面,騰訊成為世界上最大、最活躍的科技投資者之一,通過這種策略,騰訊排擠競爭對手,提升利潤。

  不斷投資招來一些批評,前不久,《騰訊沒有夢想》一文刷爆了社交網絡,文章中直指騰訊過於依賴投資,正在喪失創新能力。批評者認為騰訊推高了企業估值,這些企業還沒有賺到錢。有些騰訊支持的公司開開心心上市,經歷最初的喧囂之後,最近幾個月股價卻節節敗退,大家可以看看在港股上市的閱文集團跟易鑫集團的股價走勢。

  5、今日頭條系的強勁成長,給傳統的BATJ帶來了極大的震撼。新人的進入,必然給原有的穩定格局帶來非常多的變數。特別是抖音的暴起,直接封殺了其它人進入短視頻的機遇。而短視頻又被認為是當下不多的互聯網流量大入口。

  6、2017年四季度報中,騰訊在線遊戲業務季度環比下滑9%(個人電腦客戶端遊戲收入+智能手機遊戲收入約人民幣297億元,而2017年三季度為328億元),也是自2015年二季度以來,騰訊遊戲業務首次出現季度環比下降。

  今年3月,馬化騰榮登中國首富,然而隨著騰訊控股股價下跌,才剛一個月,馬化騰便將首富寶座讓給了許家印。網友紛紛笑稱,小馬哥這是體驗卡到期了。

  騰訊一季報有沒有驚喜

  上一份財報之後,騰訊壞消息連連,較1月高位一度下跌17%。大家都把焦點放在了騰訊的一季報上,渴望又一次的超預期數據。

  總收入: 同比增長48%,按非通用會計準則的本公司權益持有人應占盈利: 同比增長29%。

  -總收入為人民幣735.28億元(116.93億美元),比去年同期增長48%。

  -經營盈利為人民幣306.92億元(48.81億美元),比去年同期增長59%;經營利潤率由去年同期的39%上升至42%。

  -期內盈利為人民幣239.73億元(38.12億美元),比去年同期增長65%;凈利潤率由去年同期的29%增長至33%。

  -本公司權益持有人應占盈利為人民幣232.90億元(37.04億美元),比去年同期增長61%。

  -每股基本盈利為人民幣2.470元,每股攤薄盈利為人民幣2.435元。

  -按非通用會計準則,已排除若幹非現金項目及並購交易的若幹影響:

  -經營盈利為人民幣252.72億元(40.19億美元),比去年同期增長36%;經營利潤率由去年同期的37%下降至34%。

  期內盈利為人民幣191.30億元(30.42億美元),比去年同期增長33%;凈利潤率由去由年同期的29%下降至26%。

  -本公司權益持有人應占盈利為人民幣183.13億元(29.12億美元),比去年同期增長29%。

  -每股基本盈利為人民幣1.942元,每股攤薄盈利為人民幣1.915元。

  一張圖看懂

瑞天投資基金經理付誠成告訴基金君,騰訊的一季報應該是喜憂參半。他表示,因為騰訊的四季報出來之後,各大投行、國內分析師在預測國內一季報時的分歧就比較大。從結果來說,騰訊的收入是超預期,即超過一致預期也超過國際大行的預期;但從Non-GAAP來說,沒達到國際大行的預期,只是和一致預期大致相符。
  瑞天投資基金經理付誠成告訴基金君,騰訊的一季報應該是喜憂參半。他表示,因為騰訊的四季報出來之後,各大投行、國內分析師在預測國內一季報時的分歧就比較大。從結果來說,騰訊的收入是超預期,即超過一致預期也超過國際大行的預期;但從Non-GAAP來說,沒達到國際大行的預期,只是和一致預期大致相符。

與此同時,騰訊一季度的凈利潤率下滑環比下滑了2%,同比下滑3%。這是多方面原因造成:一是手遊的利潤率比端遊低,但是手遊的占比上升,所以拖低了整體的利潤率;另外一個是銷售費用率比預期的要高,可能是視頻業務、支付業務的費用比較高;第三個是稅率比之前要高一些。
  與此同時,騰訊一季度的凈利潤率下滑環比下滑了2%,同比下滑3%。這是多方面原因造成:一是手遊的利潤率比端遊低,但是手遊的占比上升,所以拖低了整體的利潤率;另外一個是銷售費用率比預期的要高,可能是視頻業務、支付業務的費用比較高;第三個是稅率比之前要高一些。

  但是他表示,利潤率下滑是可以理解的,並已經持續了好幾個季度了。主要還是因為遊戲業務在整個騰訊收入裏面的占比是一個下降的趨勢,因為遊戲業務的增速相比其它的廣告業務、金融業務的增速相對慢一些,所以占比下降。然而遊戲業務的毛利率和利潤率水平是較高的,支付業務和視頻業務現在還是不太怎麽掙錢,所以帶動整體利潤率下滑的趨勢。

  遊戲收入超預期同比增長68%,這個是遠超預期。遊戲這一塊分端遊和手遊,端遊這一塊,因為一季度沒有新的端遊出來,大家預計舊的端遊是自然下滑的,但結果是持平的,所以算是超預期;手遊,王者榮耀比大家想象的流水還要高,包括QQ飛車的流水。

  南下資金今天4.7億港元抄底騰訊 與此同時,南下資金近期也大幅拋售騰訊控股。

  港股通(滬、深)十大成交活躍股數據顯示,5月10日至15日,4個交易日裏,南下資金凈賣出騰訊控股10.74億港元。其中,5月15日,港股通(滬)凈賣出騰訊控股5.02億港元;滬股通(深)凈賣出1.44億港元,合計拋售6.46億港元。

  不過,今天在一季報放榜前,南下資金卻凈流入4.7億港元抄底騰訊。

兩個月市值縮水7000億!剛剛,騰訊一季報公布,收入大增48%,做空的要哭了?
  一季度多只滬港深基金減持超60萬股

  基金一季報數據顯示,共有53只基金持有1250.49萬股騰訊控股,其中有47只為主動權益類基金。雖然相較於年報40只基金持有的893.84萬股增持了356.65萬股,但不少滬港深基金卻紛紛進行了減持操作,共計減持達62.51萬股。

  減持最多的為前海開源滬港深價值精選和嘉實滬港深回報,分別減持25.87萬股和22.40萬股。

  2018年一季末持有騰訊控股的主動權益類基金

中國基金報:報道基金關註的一切
中國基金報:報道基金關註的一切

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(責任編輯:婁在霞 HN151)
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