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香港第二季GDP同比增3.8% 全年預期上調至3-4%

2017-08-12 17:07:26 智通財經 

  智通財經APP獲悉,據香港政府公布的數據顯示,香港本地生產總值在2017年第二季同比實質上升3.8%,繼第一季顯著增長4.3%之後,增幅持續高於趨勢。考慮到上半年4.0%的實際增長數字較預期強勁,以及外圍環境的下行風險逐漸減退,2017年全年的實質本地生產總值增長預測,由五月復檢時的2至3%,上調至今輪復檢的3至4%。

  8月11日,香港政府發表《2017年半年經濟報告》和2017年第二季度的本地生產總值初步數字。

  香港副政府經濟顧問歐錫熊闡述2017年第二季的經濟情況,並提供最新的2017年全年本地生產總值和物價預測。

  要點

  2017年第二季,香港經濟同比實質增長3.8%,繼第一季顯著增長4.3%之後,增幅持續高於趨勢。全球經濟環境普遍向好,對外部需求繼續有支持作用。受惠於勞工市場情況良好及經濟氣氛改善,內部需求的增長保持蓬勃。經季節性調整後按季比較,實質本地生產總值在第二季的升幅加快至1.0%,上一季的升幅則為0.7%。

  環球經濟前景的下行風險減退,外部需求在第二季繼續改善,再為亞洲區內貿易及制造活動帶來支持。因此,香港整體貨物出口在第二季取得5.6%的同比實質明顯增幅,其中輸往亞洲市場的出口是帶動增長的主要動力。同時,區內貿易往來持續復蘇,跨境金融活動增加,服務輸出同比實質平穩增長2.3%,即使訪港旅遊業的復蘇仍然反復不定。

  內部需求繼續呈現強勢。勞工市場情況良好,加上財富效應增強,支持第二季私人消費開支同比實質快速增長5.3%。同時,機器及設備購置反彈,加上樓宇及建造活動持續上升,整體投資開支因而轉強,並同比實質大幅上升8.0%。

  隨著經濟以高於趨勢的幅度增長,勞工市場趨緊。總就業人數在第二季進一步穩健增長,經季節性調整的失業率輕微下降至3.1%,為三年多以來的最低水平。工資及收入續有實質改善。

  本地股票市場在今年年初的升勢延續至近月。環球經濟前景改善,市場氣氛頗為樂觀,帶動海外多個主要股票市場相繼向上。住宅物業市場在第二季大致保持暢旺,但樓價升勢在季內略為減慢。

  展望未來,隨著較為顯著的下行風險逐漸減退,環球經濟在今年余下時間有望繼續溫和擴張。主要先進經濟體料會續見改善。內地經濟的增長動力也較先前預期強勁。這些發展有利於短期內亞洲和香港的出口表現。然而,外圍環境的不明朗因素,包括美國貨幣政策正常化的步伐,主要央行政策有差異,以及與英國“脫歐”相關的談判,仍須留意。此外,保護主義情緒可能升溫,以及多個地區的地緣政治局勢緊張,也要關註。

  內部需求應會維持堅挺。良好的就業及收入情況會繼續有利於私人消費,而經濟前景有所改善,應為企業投資帶來支持。樓宇及建造活動持續擴張,也會提升內部需求的韌力。

  鑒於外圍及本地均可望有理想進展,香港經濟在今年余下時間料會繼續穩健增長。

  考慮到上半年4.0%的實際增長數字較預期強勁,以及外圍環境的下行風險逐漸減退,2017年全年的實質本地生產總值增長預測,由五月復檢時的2至3%,上調至今輪復檢的3至4%。

  通脹壓力依然和緩。基本通脹率在第二季為2.0%,在上半年平均為1.7%。鑒於環球通脹料依然和緩,加上本地成本升幅應會保持溫和,消費物價通脹的上行風險在短期內應會繼續受控。考慮到今年以來的實際通脹數字稍為低於預期,2017年全年的基本消費物價通脹率及整體消費物價通脹率預測,從五月時公布的2%及1.8%,在今輪復檢中分別輕微下調至1.8%及1.6%。

  詳細分析

  本地生產總值

  根據政府統計處今日發布的初步數字,本地生產總值在2017年第二季同比實質上升3.8%,上一季則取得4.3%的顯著升幅(與初步估算相同)。兩個季度的升幅都高於過去十年每年平均2.9%的趨勢增長率。2017年上半年合計,實質本地生產總值同比上升4.0%,升幅為2016年的2.0%的兩倍。經季節性調整後按季比較,實質本地生產總值在第二季的升幅加快至1.0%,是連續第五季取得增幅;上一季的升幅則為0.7%(與初步估算相同)。

香港第二季GDP同比增3.8% 全年預期上調至3-4%

  對外貿易

  整體貨物出口繼上一季因一年前外部需求銳減的比較下大增9.3%後,第二季同比實質明顯增長5.6%。根據對外商品貿易統計數字,在主要市場中,輸往亞洲經濟體的出口仍然是帶動香港第二季整體出口增長的主要動力,原因是區內貿易及制造活動持續復蘇,連帶對原材料、半制成品和資本貨物的需求維持殷切。具體而言,輸往內地的出口續見穩健增長,而輸往印度越南等部分亞洲新興經濟體的出口更取得強勁增長。受惠於日本的生產活動復蘇,加上當地消費意欲相對改善,輸往日本的出口增長也見加快,在第二季取得雙位數的增幅。相比之下,輸往美國和歐盟市場的出口增幅相對輕微。經季節性調整後按季比較,整體貨物出口在第一季顯著實質增長1.6%後,第二季下跌0.8%。

  服務輸出受惠於全球經濟環境普遍向好,在第二季同比實質平穩上升2.3%,上一季的升幅為2.8%。由於區內貿易及貨運往來增加,運輸服務輸出有可觀增長。隨著跨境金融活動增加,金融服務輸出維持溫和增長。商用及其他服務輸出也略為上升。同時,旅遊服務輸出則取得輕微跌幅。由於第二季訪港旅客消費仍缺乏增長,加上旅客人次復蘇的情況不穩定,近幾季度旅遊服務輸出所見的相對改善趨勢因而受阻。經季節性調整後按季比較,服務輸出在上一季實質增長0.6%後,第二季下跌1.3%。

  內部經濟

  內部需求繼續呈現強勢。第二季私人消費開支同比實質快速增加5.3%,增幅明顯高於第一季的3.9%。第二季增長加快,主要反映在良好的勞工市場情況和財富效應增強的支持下,本地消費需求強勁。此外,相關因素還包括居民在外地的開支較一年前同期大幅增加,而部分是歸因於2016年及2017年的復活節在不同季度出現(去年在三月底,今年則在四月中)。經季節性調整後按季比較,私人消費開支在第二季進一步實質上升2.0%。政府消費開支保持平穩增長,在第二季同比實質增加3.2%,上一季的增幅為3.1%。

  按本地固定資本形成總額計算的整體投資開支,繼上一季明顯增加5.9%後,在第二季轉強,同比實質大幅上升8.0%。當中,整體樓宇及建造開支維持升勢,同比實質上升4.0%,原因是私營機構樓宇及建造活動在第二季有進一步可觀的增長,以及公營樓宇及建造開支維持在高位。擁有權轉讓費用在去年低比較基數下也顯著上升。機器及設備購置連續兩季下跌後,在第二季同比實質反彈4.6%。

  勞工市場

  整體勞工市場情況仍然良好,並略為趨緊,第二季經季節性調整的失業率微跌至3.1%,為三年多以來的最低水平,就業不足率維持在1.2%的水平。總就業人數在第二季繼續同比穩健上升,工資及收入也續有實質改善。部分受惠於法定最低工資水平自2017年五月起上調,全職非技術雇員(不包括外籍家庭傭工)的平均每月就業收入在第二季繼續上升,同比實質增幅為3.4%。

  資產市場

  本地股票市場在第二季大致持續上揚,與海外多個股票市場的升勢相若。股市表現理想,大致反映環球經濟前景向好,投資者情緒樂觀,盡管主要央行未來貨幣政策正常化存在不確定性,而“脫歐”談判在英國大選後也復雜多變。恒生指數在第二季收報25765 點,較三個月前上升6.9%。恒生指數的升勢在近期延續,在八月十日收報27444點。

  住宅物業市場在第二季依然大致暢旺。交投活動增加,住宅物業成交量由第一季的13221宗,增至第二季的18892宗。不過,成交量在七月顯著回落至3515宗。住宅物業價格在三月至六月期間上升5%,但樓價升勢在季內略為減慢。六月的整體住宅售價較1997年的高峰超出94%。此外,市民的置業購買力指數在第二季惡化至67%左右。第二季內,住宅租金上升3%,而商鋪和寫字樓租金則分別上升2%及1%。為加強銀行的風險管理和抗震能力,香港金融管理局在五月中推出第八輪物業按揭貸款宏觀審慎監管措施。

  通脹

  第二季消費物價通脹保持溫和。受惠於香港主要進口夥伴的通脹低企,外圍價格壓力輕微。本地方面,勞工成本升幅大致保持和緩。新訂住宅及商業樓宇租金在2016年的升幅較慢,對綜合消費物價指數的影響繼續浮現,盡管近月新訂住宅租金的升幅明顯加快。不過,去年年初食品價格受天氣因素影響而飆升,以致比較基數偏高,這方面的短暫影響已經消減,第二季消費物價通脹因而回復至與當前溫和價格壓力的經濟環境較為相符的水平。總括而言,撇除政府一次性紓緩措施的效應以更準確地反映基本通脹走勢,基本消費物價通脹率由第一季的1.4%上升至第二季的2.0%,而整體消費物價通脹率也由0.5%上升至2.0%。由於差餉寬減措施在第一季拉低整體消費物價通脹率的作用已大致消退,整體消費物價通脹率在第二季因而呈現較大升幅。

  2017年本地生產總值和物價的最新預測

  展望未來,隨著較為顯著的下行風險逐漸減退,環球經濟在今年余下時間有望繼續溫和擴張。主要先進經濟體料會續見改善。內地經濟的增長動力也較先前預期強勁。這些發展有利於短期內亞洲和香港的出口表現。然而,外圍環境的不明朗因素,包括美國貨幣政策正常化的步伐,主要央行政策有差異,以及與英國“脫歐”相關的談判,仍須留意。此外,保護主義情緒可能升溫,以及多個地區的地緣政治局勢緊張,也要關註。

  內部需求應會維持堅挺。良好的就業及收入情況會繼續有利於私人消費,而經濟前景有所改善,應為企業投資帶來支持。樓宇及建造活動持續擴張,也會提升內部需求的韌力。

  鑒於外圍及本地均可望有理想進展,香港經濟在今年余下時間料會繼續穩健增長。考慮到上半年4.0%的實際增長數字較預期強勁,以及外圍環境的下行風險逐漸減退,2017年全年的實質本地生產總值增長預測,由五月復檢時的2至3%,上調至今輪復檢的3至4%。作為參考,現時大部分私營機構分析員的最新預測介乎2.1至3.6%,平均約為2.7%。

  通脹展望方面,鑒於環球通脹料依然和緩,加上本地成本升幅應會保持溫和,消費物價通脹的上行風險在短期內應會繼續受控。考慮到今年以來的實際通脹數字稍為低於預期,2017年全年的基本消費物價通脹率及整體消費物價通脹率預測,從五月時公布的2%及1.8%,在今輪復檢中分別輕微下調至1.8%及1.6%。

(責任編輯: HN666)
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